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春节前后PTA弱势振荡为主-猫先生娱乐注册登录
2020-11-13 [2889]

【猫先生娱乐】不受春节假期影响,下游聚酯市场负荷大幅松动,市场需求末降,供需格局处于相对弱势状态。但PTA市场缺乏年前受到根本影响支撑价格走高的消息,短期内保持弱波动的概率略大。

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截至1月21日,国内PTA运营率达到86.48%,较上周末的83.46%下降3.02个百分点,库存天数保持在3.75天,较上周增长25%。主要是由于珠海BP 125亿吨/年、新凤鸣(603,225,库存吧)110万吨/年、宜丰宁波65万吨/年、宜生大连225万吨/年的PTA装置重启,抵消了嘉兴石化150万吨/年的维修厂,导致短期市场供应略有下降。但是前期的负增长和全负荷运行的情况在近期也有很大改善。

截至目前,恒力石化(600346,古八)四号线250万吨PTA装置正在开车,负荷约80%,福海创450万吨装置负荷增至90%左右,洛阳石化负荷约70%。春节、元宵节期间,宁波一峰220万吨PTA装置将于1月底至2月中旬大修,四川100万吨PTA装置将于12月29日至2月18日重启,产能大修预计超过320万吨。

预计春节后厂家的开工率往往会下降,一定程度上会减少现货市场。但考虑到春节期间下游市场已经离场,且回归时间与正月15日相近,市场去库存期会推迟到元宵节之后,春节至元宵节现货市场库存压力还是比较大的。

因此,从年前到2月初,PTA现货市场压力较大,市场以去库存为主。上游成本支撑有限,加工费钳制弱。

近期上游原油市场焦点主要是利比亚两个油田仅次于不可抗力,导致国际油价短期内停止频繁下跌,但幅度相对有限。美伊冲突消失后,中美第一阶段贸易分阶段取得进展,但环评库存数据空洞,成品油库存快速增长显著;EIA和欧佩克月度报告预计将增加供应端,欧佩克可能将减产协议缩短至6月,改变美国原油钻井数量减少带来的负面影响。后期市场不确定因素较多,原油对PTA的成本支撑仍可变得脆弱。临近春节,国内PX设备低水平波动,而外部价格和国内价格低水平波动,很好的支撑了市场。

截至目前,国内PX开工率超过77.88%,较上周下降3.41%,主要原因是海南炼化二线机组停运,预计将持续较长时间。亚洲的运营利率为79.55%,较上周下降1.52%。中国主要港口PX集装箱码头的价格超过811美元/吨,比上周末下降0.86%。

中石化1月份PX包销价6700元/吨,比12月份低0.81%。2020年,PX新增产能预计超过568万吨。

考虑到2019年新增产能833万吨,2020年几乎量产,下游PTA市场的成本支撑将大幅降低。从目前中国主要港口PX CFR价格811美元/吨,现货市场价格4860元/吨,市场加工费维持在650元/吨左右,低于前期,涨幅超过8.33%。单从加工费来看,PTA现货市场有一定的曙光,但从整体基本面考虑,支撑力度较弱。

下游市场需求不佳拖累了PTA市场。考虑到春节期间,下游终端企业已经开始休假模式,工人纷纷下市,大部分锦企都放假了。市场需求已转入寒冬,PTA市场需求减弱,销售势头严重不足, 后期市场回归市场的时间基本是元宵过后。如果所有设备都打开,需要一些时间。

所以节假日期间,下游市场自供不差,整体市场心态空虚,实际发挥的阶段可能在2月中下旬。综合考虑,PTA缺乏短期受影响的基本面消息支撑价格走高,短期保持弱波动的概率略大。

建议节前谨慎持仓。_猫先生娱乐。

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